>　　導(dǎo)語(yǔ)

　　國(guó)內(nèi)冰醋酸企業(yè)庫(kù)存與市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)相關(guān)比較緊密，那么我們單從庫(kù)存方面能否推測(cè)出第二季度國(guó)內(nèi)冰醋酸市場(chǎng)的走勢(shì)呢？

　　大家都知道，外圍因素影響加之商品間聯(lián)動(dòng)促使2017年醋酸市場(chǎng)價(jià)格略高于2016年。然而從影響醋酸市場(chǎng)因素來(lái)講，今天我們重點(diǎn)為大家分析一下醋酸企業(yè)庫(kù)存與市場(chǎng)間的微妙關(guān)系。

　　從下圖來(lái)看，2016年國(guó)內(nèi)冰醋酸企業(yè)庫(kù)存與市場(chǎng)價(jià)格的對(duì)比，兩者基本是呈現(xiàn)反比的，并且這種關(guān)系體現(xiàn)的比較明顯。比如：2月份和7月份企業(yè)庫(kù)存高位，價(jià)格處于低位。4月份和11月份企業(yè)庫(kù)存水平低位，市場(chǎng)價(jià)格則大幅上漲。

　　2016-2017年國(guó)內(nèi)冰醋酸企業(yè)庫(kù)存與價(jià)格對(duì)比

　　每年春節(jié)之后醋酸企業(yè)庫(kù)存基本處于年內(nèi)最高點(diǎn)，2016年春節(jié)后開(kāi)盤時(shí)間為2月15日，企業(yè)總庫(kù)存量大約達(dá)到了14.6萬(wàn)噸左右。而2017年節(jié)后開(kāi)盤時(shí)間為2月4日，企業(yè)總庫(kù)存量達(dá)到13.8萬(wàn)噸。今年春節(jié)時(shí)間相對(duì)較早，并且?guī)齑嫠矫黠@低于往年。

　　一個(gè)原因是，2016年第四季度國(guó)內(nèi)冰醋酸市場(chǎng)呈現(xiàn)火爆局面，業(yè)者對(duì)年后市場(chǎng)預(yù)期較好，因此節(jié)前下游多數(shù)存貨，導(dǎo)致醋酸企業(yè)庫(kù)存不高。

　　二是2017年醋酸廠家裝置檢修主要集中在2-3月份，檢修消息如表1所示，導(dǎo)致2017年春節(jié)之后（2-3月）國(guó)內(nèi)企業(yè)庫(kù)存水平并不高。

　　2016-2017年上半年國(guó)內(nèi)醋酸裝置檢修對(duì)比

　　對(duì)于第二季度企業(yè)庫(kù)存水平對(duì)比：2017年3月份之后，廠家基本無(wú)檢修計(jì)劃，除非有意外停車情況。因此4月份開(kāi)始，企業(yè)裝置均運(yùn)行正常后，預(yù)計(jì)庫(kù)存水平將逐步提升。而2016年國(guó)內(nèi)冰醋酸裝置檢修集中在3-4月份，5月份還有兗礦檢修，因此去年企業(yè)庫(kù)存水平基本在4月下旬開(kāi)始逐步提升。兩相比較下，2017年庫(kù)存水平提升期大約提前了一個(gè)月。

　　綜合上述情況，我們對(duì)2016-2017年庫(kù)存趨勢(shì)做了如下對(duì)比，其中2017年第二季度庫(kù)存水平為預(yù)估走勢(shì)。根據(jù)庫(kù)存趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)醋酸價(jià)格將從3月中旬開(kāi)始走跌，第二季度預(yù)計(jì)在高庫(kù)存壓力下，價(jià)格維持低位。

　　2016-2017年國(guó)內(nèi)冰醋酸企業(yè)庫(kù)存對(duì)比

　　但若考慮原料甲醇及需求因素，兩者目前均表現(xiàn)利空，那么醋酸市場(chǎng)將更顯低迷。甲醇市場(chǎng)目前華東烯烴裝置檢修消息較多，并且外盤松動(dòng)，期貨持續(xù)低迷，山東新增產(chǎn)能集中釋放等因素打壓下，二季度甲醇低位震蕩的概率較大。醋酸需求面，下游檢修消息集中，醋酸乙烯、醋酸仲丁酯等產(chǎn)品集中在二季度檢修，醋酸酯受利潤(rùn)擠壓，開(kāi)工不佳。

　　值得注意的是，雖然目前醋酸市場(chǎng)因素均指向利空，但存在出口這個(gè)變量。臺(tái)灣長(zhǎng)春、沙特乙酰、韓國(guó)三星及日本大賽璐等裝置檢修集中在4-5月份，且均為期一個(gè)月。且歐洲地區(qū)原料甲醇合同價(jià)格上漲。此外美國(guó)地區(qū)醋酸塞拉尼斯宣布4月份價(jià)格上調(diào)2美分/磅，BP宣布上調(diào)3美分/磅。因此預(yù)計(jì)4月份醋酸國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格將維持高位，國(guó)內(nèi)尤其是華東企業(yè)若加大出口量的話，那么將對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)存在一定支撐。







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